Perubahan Ekonomi Akibat Kebijakan Tarif Trump
Setelah Donald Trump kembali menjabat sebagai Presiden Amerika Serikat pada Januari, ia segera mengumumkan rencana peningkatan tarif impor. Ia mengabaikan peringatan dari para ekonom dan bisnis tentang risiko kerusakan ekonomi yang mungkin terjadi.
Pembatasan tarif dimulai dengan Meksiko, Kanada, dan Tiongkok, lalu meluas ke baja, aluminium, dan mobil. Pada April, dalam apa yang disebutnya “Hari Pembebasan”, ia mengumumkan serangkaian pajak baru terhadap barang dari berbagai negara di dunia.
Langkah-langkah ini memengaruhi perdagangan dan menyebabkan ketidakstabilan pasar keuangan. Namun, seiring meningkatnya kekhawatiran, Trump segera menunda rencana paling agresifnya untuk memberi waktu 90 hari bagi pembicaraan. Seiring mendekatnya tenggat waktu 9 Juli dan persiapan presiden dalam merancang pendekatannya, satu mata akan tertuju pada perekonomian AS.
Pasar Saham: Sekilas Kerugian
Rencana Trump mencakup tarif 20% atas barang dari Uni Eropa, tarif keras terhadap barang Tiongkok sebesar 145%, serta bea masuk 46% atas impor dari Vietnam. Meskipun pada hari Rabu, ia mengumumkan kesepakatan yang akan membuat AS mengenakan tarif 20% terhadap Vietnam.
Pasaran saham AS mengalami dampak terbesar secara langsung, mulai turun pada Februari dan akhirnya jatuh pada April setelah Trump mengungkapkan rencana lengkapnya. Indeks S&P 500, yang melacak 500 perusahaan terbesar di AS, turun sekitar 12% selama seminggu. Namun, saham kembali pulih setelah Trump menarik kembali rencananya, menggantikan tarif tinggi dengan tingkat 10%.
Saat ini, indeks S&P 500 naik sekitar 6% tahun ini. Di Inggris dan Eropa, saham juga telah pulih. Namun, saham perusahaan-perusahaan yang rentan terhadap tarif, seperti ritel dan produsen mobil, masih terpuruk. Ada risiko lebih lanjut seiring mendekatnya tenggat waktu pembicaraan.
Kantor Putih menyatakan bahwa opsi tetap terbuka, dengan menyebut bahwa tenggat waktu bukanlah hal kritis dan presiden mungkin hanya memberikan “kesepakatan” kepada negara-negara lain pada tanggal tersebut.
Liz Ann Sonders, strategis investasi utama di Charles Schwab, menyatakan bahwa pemulihan menunjukkan “banyak kepatuhan” dari investor, yang berisiko kembali kaget jika Trump menghidupkan kembali tarif tinggi yang tidak mereka harapkan.
Perdagangan: Di Persimpangan Jalan
Tarif Trump memicu lonjakan barang ke AS pada awal tahun, diikuti oleh penurunan tajam pada April dan Mei. Namun, jika dilihat secara keseluruhan, impor barang AS dalam lima bulan pertama tahun ini meningkat 17% dibandingkan periode yang sama tahun lalu.
Apa yang akan terjadi dalam beberapa bulan mendatang bergantung pada apakah Trump memperpanjang penundaannya atau menghidupkan kembali rencana yang lebih agresif, kata Ben Hackett dari Hackett Associates, yang memantau lalu lintas pelabuhan untuk Federasi Perdagangan Nasional.
“Saat ini, itu bisa saja siapa pun,” kata Mr Hackett, menambahkan bahwa situasi saat ini sedang “dalam kondisi menunggu”.
Jika penundaan tarif berakhir dan tarif tinggi kembali diberlakukan, hampir pasti kita akan menghadapi resesi singkat, tambahnya.
Harga: Terlalu Dini untuk Menyimpulkan
Di AS, barang impor diperkirakan hanya menyumbang sekitar 11% pengeluaran konsumen. Trump dan sekutunya berargumen bahwa kekhawatiran bahwa tarif – yang rata-rata sekarang sekitar enam kali lebih tinggi daripada awal tahun – akan meningkatkan biaya hidup bagi warga AS berlebihan.
Mereka mengacu pada data inflasi terbaru, yang menunjukkan kenaikan harga konsumen sebesar 0,1% dari April ke Mei. Namun, beberapa barang, seperti mainan, mengalami kenaikan yang jauh lebih besar, dan banyak barang yang menghadapi bea masuk tinggi belum sampai ke rak toko.
Perusahaan, terutama yang didukung oleh laba kuat, mungkin memilih untuk secara bertahap mentransfer kenaikan tersebut, alih-alih mengusik pelanggan dengan kenaikan mendadak. Meski tekanan dari presiden untuk “makan tarif”, ekonom masih mengharapkan pelanggan akhirnya membayar tarif tersebut.
“If you’re not digging more into the data you would think, ‘nothing to see here’ from an inflation standpoint,” says Ms Sonders. “But it’s premature at this point to hang the victory banner.”
Pengeluaran Konsumen: Melambat
Sentimen ekonomi AS mulai turun lebih awal tahun ini, sejak Trump mulai merancang rencana tarifnya. Namun, pandangan politik berperan besar dalam membentuk opini tentang ekonomi, jadi apakah kekhawatiran itu benar-benar akan membuat rumah tangga mengurangi pengeluaran dalam jangka panjang tetap menjadi perdebatan.
Kita sekarang mulai melihat tanda-tanda penurunan: penjualan ritel turun 0,9% dari April ke Mei, bulan kedua berturut-turut penurunan. Ini adalah pertama kalinya penurunan beruntun sejak akhir 2023.
Secara keseluruhan, pengeluaran konsumen tumbuh pada tingkat terlambar sejak 2020 pada tiga bulan pertama tahun ini, dan turun tak terduga pada Mei, bulan terbaru data yang tersedia.
Meski pertumbuhan akan tetap melambat secara signifikan dibandingkan tahun lalu, sebagian besar analis mengatakan ekonomi harus dapat menghindari resesi – asalkan pasar tenaga kerja tetap stabil.
Meski pengumuman PHK meningkat, saat ini tingkat pengangguran tetap rendah, yaitu 4,2%. Pembuatan lapangan kerja bulan lalu terus berjalan dengan laju yang mirip rata-rata selama 12 bulan terakhir.
“We’re sort of in this stall mode right now in the economy, a kind of wait-and-see mode, that is driven by pretty grave uncertainty and the instability in policy,” Ms Sonders said, noting that many firms were responding with a self-imposed “time-out” on hiring and investment.
Ekonomi kemungkinan tidak akan lolos tanpa cedera, katanya. “It’s hard to lay out a scenario of a pickup in growth from here,” she said. “The question is more, will it just be a softening of the economy or a bigger slide.”
